华熙生物：合成生物科技引领新原料版图扩张

提到华熙生物，人们往往会想到玻尿酸巨头或是旗下润百颜、夸迪等品牌。然而，这家科创板生物科技公司早已不止于透明质酸。随着合成生物技术发展，华熙生物的新原料版图已拓展至麦角硫因、依克多因、胶原蛋白等众多品类。

当前，医美及护肤领域技术迭代加速，消费者尝鲜意愿提升。华熙生物从透明质酸一枝独秀到新原料百花齐放，适应了外部环境变化。新原料研发量产不易，华熙生物凭借寡聚透明质酸酶切技术等成为透明质酸龙头历经十多年。如今，其新原料业务实现 “指数型” 增长，靠的是合成生物学的科技力。

合成生物学热度高，被称为 “第三次生物技术革命”，在绿色制造、降本增效方面潜力巨大。合成生物技术在原料领域展现出巨大的变革潜能，它颠覆了传统生产方式，替代原来的石化基来源及动植物提取法。这一技术的应用，不仅可以提高原料生产效率、降低成本，还能生产现有技术难以生产的原料，挖掘新性能原料，实现原料产品的个性化定制。

作为以合成生物科技驱动的生物科技和生物材料公司，华熙生物原料业务的增长离不开其在合成生物学赛道的持续深耕。公司高度关注功能糖、蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸和天然活性化合物6大类生物活性物，积极布局新原料的研发，不断扩展生物活性物矩阵，从而开辟新的市场机会。2024 年半年报显示，华熙生物进行原料及合成生物研发项目 95 个，多项成果显著。透明质酸创新产品及其他生物活性物销售占比提升，华熙生物正迈向产品多元化、应用场景多样化之路。

华熙生物已布局六大类物质，其中重组胶原蛋白领域增长势头强劲。2024 年产能达吨级规模，2023 年推出四款重组 Ⅲ 型胶原蛋白原料新产品。如 Bloomcolla™重组 Ⅲ 型人源化胶原蛋白 COL3-MD，安全性和生物相容性卓越。化妆品级原料 Bloomcolla™ Col Ⅲ 能高效激活细胞下游信号通路。此外，麦角硫因作为抗氧化 “明星原料”，华熙生物采用合成生物学技术降低成本，为其广泛应用创造条件。

华熙生物定位为合成生物学全产业链企业，以研发平台实现生物活性分子从 0 到 1 的制造，利用中试转化平台和数字化制造平台实现产品化、产业化，发挥终端市场推广和转化能力实现业绩增长。透明质酸的成功验证了其纵向开发能力，以合成生物学科技力为支撑，未来有望诞生更多原料爆品，构建增长第二曲线。

如今，华熙生物并不只有透明质酸这一张王牌。在六大研发平台的加持下，多种新原料将源源不断地推陈出新。不断扩展生物活性物矩阵，加强应用与机理研究，推动原料应用的多元化发展，让华熙生物在透明质酸之外，有了打造下一个“爆款”的信心。

安信证券认为，长期看，华熙生物作为合成生物学平台型公司研发能力突出，成分储备丰富，有望打造除透明质酸外的下一个爆款成分，从而推出围绕成分的一系列产品;华福证券则认为，积极布局合成生物学，将帮助华熙生物打造第二增长曲线。